本周阛阓在不雅望中动荡，上证指数涨1.17%，创业板指涨2.00%，科创50指数涨1.28%，日均成交量在1.9万亿水平，反应资金的参与意愿仍然较强。板块方面，周期、破钞、成长在周内均有轮动，尚未酿成显著干线，北证50受益于流动性改善仍进展强势。一级行业的电力缔造、详细、轻工制造、传媒、环保等进展靠前，低空经济、光伏、AI、电网等是周内亮点倡导。创金合信基金首席宏不雅分析师甘静芸暗意，跟着计谋密集发布期往日，参加增量计谋落地考据期，阛阓对遥远干线仍在不雅望，围绕计渔利好题材的走动性契机轮动，且轮动速率较快。科技“打头阵”的心理有所降温，资金在分化中寻找新的题材。

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本周国内经济数据处在真空期，增量计谋渐渐落地，音问面的扰动减少。国外经济数据与好意思联储官员的表态使得降息预期放缓，好意思国大选相近，“特朗普走动”升温，两者重迭使得本周国外阛阓变化更大。

近期好意思国经济数据保握相对强盛，通胀环比反弹、服务数据韧性，好意思国经济有望末端软着陆。好意思国上周首申逍遥金东谈主数为22.7万东谈主，不测下落，知道前两周逍遥金东谈主数的增多更多受到临时性要素影响。好意思国10月Markit制造业PMI初值47.8，不绝萎缩；比拟之下服务业需求强盛，服务业PMI初值55.3，不绝攀升，预期55，前值55.2。甘静芸合计，在相对有撑握的基本面下，近期好意思联储部分官员也在开释一些“放缓/暂停降息节拍”的鹰派言论，阛阓的降息预期有所放缓。当下天然预期11月降息25BP概率仍较大，但对利率尽头预期已从2.75%擢升至3.25%，降息空间大幅收窄。

另一方面，跟着11月5日好意思国总统大选相近，最新民调知道，特朗普在多个扭捏州的支握率卓绝敌手哈里斯，阛阓上“特朗普走动”渐渐升温。特朗普在朝计谋粗造可总结为对内友好(企业减税、财政刺激)+对外不友好(高额关税)，可能导致好意思国里面的通胀问题加重，因此好意思债收益率上升。对好意思股而言，若对内减税、宽财政和对外加关税齐能顺利激动，则对好意思股企业来说全体利好。但若对外关税计谋执行较顺利，而对内计谋濒临一定破碎，那么对好意思股的影响偏向负面。不外，考虑到好意思国大选纵容的不细则性，近期好意思股阛阓受一定进度的避险心理影响，出现波动。

甘静芸合计，当下权柄钞票中枢订价要素在增量计谋成果，近期高频数据呈现积极变化，坐褥开工率回升，楼市销售旯旮改善，上游资源品价钱走强。若经济回升苗头大致延续，则在增量计谋带动下国内经济周期有望触底回升，带动权柄钞票高潮。她指出，考据与博弈阶段，阛阓心理也有望渐渐追思清静，提倡投资者逢低渐渐将债券钞票向权柄钞票切换。结构上，以大盘质料为确立，同期走动受益流动性改善的科技成长板块。

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