国金证券股份有限公司满在一又近期对弘亚数控进行商榷并发布了商榷陈述《国内产品机械龙头，引颈国产替代进度》，本陈述对弘亚数控给出买入评级，以为其指标价位为21.70元，刻下股价为17.19元，预期飞腾幅度为26.24%。

弘亚数控(002833)

投资逻辑：

国内产品机械龙头，跨周期成长典范。公司产品主要为封边机、数控钻、数控裁板锯及加工中心等产品机械，是国内产品机械龙头。收成于产品、国外拓展，公司2012-23年营收CAGR达25.7%，穿越周期成长。公司23年股息率为6.8%，计议到现款流向好、成本开支岑岭期已过，股息率有望保捏在较高水平。

国产替代正那时，公司国内份额捏续升迁。公司封边机、数控钻、裁板锯等产品中枢地能追平欧洲巨头，但同类产品价钱仅为欧洲品牌的1/2致使1/3，2015-23年公司国内收入CAGR达26.6%，远高于欧洲龙头的增速阐发。23年公司国内收入为18.7亿元，豪放中国区、比雅斯亚太区收入为19.8、6.8亿元，替代空间仍较大。上一轮成本开支购进设备不息插足更新周期，24H1头部产品厂商固定财富同比+16.7%。同期23年产品厂衣橱柜单价同比下行，设备降本需求增强，公司有望依靠本事+性价比捏续推动国产替代。

国外空间大、份额低、增速高，有望捏续孝顺增长动能。2015-23年公司国外收入从0.9亿元增长至8.1亿元，时候CAGR达31.7%，远高于豪放(国外)、比雅斯(非亚太)的7.5%、7.9%，捏续霸占欧洲巨头国外份额。23年豪放集团、比雅斯(非亚太)、弘亚数控国外收入鉴别为104.2、53.1、8.1亿元，相对国外巨头，公司国外远期升迁空间大。凭证公司公告，摈弃9月公司出口订单保捏较好增长，新增地区的阛阓排行捏续升迁，预测跟着国外品牌劝诱潜入，国外有望捏续孝顺新增量。

产品升级、代理商体系构筑中枢竞争力。产品：公司捏续进行产业链并购整合，接管本事并转动，2012-23年封边机、数控钻收入CAGR达19.8%、31.4%，产品高端化撑捏收入保捏高增速。24H1公司推出高端品牌“凯澳”，事前销售的两大旗舰产品得回高端阛阓充分招供。渠谈：公司大家代理商数目从2015年90家升迁至24H1超120家。上半年公司积极参加意大利、俄罗斯、广州等地展会，加大品牌实施，为经销商拓宽阛阓赋能。产品高端化、代理商体系“双轮启动”，有望撑捏公司大家份额连接升迁。

盈利预测、估值和评级

预测24-26年公司营收为28.54/32.47/37.45亿元、归母净利润为5.81/6.58/7.77亿元，对应PE为13/11/9倍。赐与公司25年14倍PE，对应指标价21.70元，初次遮蔽赐与“买入”评级。

风险指示

高端产品激动不足预期；行业竞争加重风险；汇率波动风险；产能爬坡不足预期风险；可转债转股摊薄风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据运筹帷幄，广发证券代川商榷员团队对该股商榷较为潜入，近三年预测准确度均值为78.21%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.16亿，凭证现价换算的预测PE为10.17。

最新盈利预测明细如下：